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HB老虎机斯巴达:科创企业亏损过会 发行定价环节如何接招

时间:2019/11/3 21:34:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  日前,首家以第五套标准实现科创板过会的企业出现,并距离首发上市几乎仅剩“一个注册”的距离。笔者认为,亏损企业的定价发行,将考验科创板市场定价智慧。  10月30日,上交所科创板上市委2019年第 40次审议会议于审议同意苏州泽瓂生物制药股份有限公司发行上市(首发),科创板首家...
     日前,首家以第五套标准实现科创板过会的企业出现,并距离首发上市几乎仅剩“一个注册”的距离。笔者认为,亏损企业的定价发行,将考验科创板市场定价智慧。

  10月30日,上交所科创板上市委2019年第 40次审议会议于审议同意苏州泽瓂生物制药股份有限公司发行上市(首发),科创板首家以第五套标准通过交易所审核的企业出现。所谓的第五套标准,具体而言是指“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件 ”。 

  笔者注意到,该公司的招股说明书(上会稿)颇有些与众不同。在招股说明书“置顶”的“重大事项提示”部分,该公司以逾20页的篇幅进行风险提示,而同一日上会的公司该部分的风险提示仅5页。注册制试点是以信息披露为核心,篇幅较多的风险提示一方面表明了企业经营面临的高不确定性,另一方面也表达了对投资者负责的确定性。

  那么问题来了,科创板申报企业提示了风险,并按照相应标准过会,如果其顺利获准证监会注册,科创板市场的发行定价环节将如何接招?事实上,亏损企业发行上市,一方面将考验A股市场投资者尤其是机构投资者的投研能力、申购经验和风险承受力;另一方面,也在进一步考验科创板市场的包容性。

  10月20日,证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会资本市场助力数字经济创新发展论坛”上表示,设立科创板并试点注册制具有较强的开创性和突破性,“企业类型更加多元。科创板设置了多套上市标准,允许未盈利、特殊股权结构和红筹等类型企业发行上市。目前,在审企业中已有10家未盈利企业、2家特殊股权结构企业和1家红筹企业,相信不久就会有相关企业上市交易”。

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